¿Qué son los bonos y cómo funcionan?
Los bonos son promesas de pago que se convierten a títulos públicos. Podríamos decir que son préstamos en donde hay un emisor y un receptor.
Se trata de instrumentos financieros de renta fija que comprometen al emisor con lo siguiente:
- El pago periódico de intereses hasta el vencimiento del bono
- El cumplimiento de toda obligación especificada en el bono
- Devolver el capital que recibió a través del bono en una fecha determinada
Los bonos son una de las principales fuentes de financiación de las grandes empresas y las Administraciones públicas, principalmente de los Gobiernos, que mediante la emisión de bonos materializan la deuda, entregando a sus prestamistas un activo financiero.
¿Qué son los bonos y cómo funcionan?
Un bono es una parte alícuota de un préstamo.
La organización emisora divide el total de la deuda que quiere colocar en pequeñas porciones, llamadas bonos.
De ese modo, cualquier persona le puede prestar dinero, porque los préstamos son tan grandes que no se los puede conceder un solo agente.
Por tanto, dividen «el contrato» del préstamo en muchos pequeños contratos o títulos (los bonos), para que la persona que posea el bono tenga un derecho a que le devuelvan el dinero que ha prestado más un interés.
Los bonos se pueden transferir en el mercado secundario y por ello varía su precio de cotización.
A los propietarios o prestamistas de los bonos se les llama «tenedores» o «bonistas».
Quien compra un bono está comprando realmente un préstamo y eso es algo que se debe tener muy en claro.
Así funcionan…
El que compra hace entrega de una cantidad de dinero, llamada capital del bono, a la empresa emisora del bono (empresa que recibe el préstamo).
Esta se compromete a devolverlo en una fecha de vencimiento, previamente establecida.
Aquel día en que se venza el plazo deberá estar en la cuenta del emisor la cantidad que se le ha prestado, más un tipo de interés también previamente establecido.
Por eso los bonos se consideran activos de renta fija, ya que independientemente de como le vaya a la empresa al final del periodo recibirá el interés fijo al cual se ha comprometido la empresa emisora.
Aunque a veces tienen tipos de interés variables.
Lo que vale un bono | ¿Qué son los bonos y cómo funcionan?
El valor actual de un bono es igual a los flujos de caja que se van a recibir en el futuro, descontados al momento actual a una tasa de interés, es decir, el valor de los cupones y el valor nominal a día de hoy.
En otras palabras, tenemos que calcular el valor actual neto (VAN) del bono:
Sigamos con desarrollando este ejemplo.
Supongamos que se está a 1 de Enero del año 20 y tenemos un bono de dos años que reparte un cupón del 5% anual pagado semestralmente, su valor nominal son 1000 euros que los pagará el 31 de Diciembre del año 21.
Su tasa de descuento o tipo de interés es el 5,80% anual (lo que supone un 2,859% semestral) el valor intrínseco del bono será:
Tipos de bonos | ¿Qué son los bonos y cómo funcionan?
Dentro de los bonos encontramos varios tipos que a continuación vamos a describir:
- Bonos del Estado: Estos son títulos emitidos por el Tesoro público de un país con el objetivo de financiar los presupuestos generales del Estado.
- Bonos corporativos: Son bonos emitidos por las empresas con el objetivos de financiar sus actividades.
También debemos distinguir entre bonos según su calidad crediticia.
Aunque la escala sea bastante amplia y depende de las agencias de calificación, normalmente se distinguen entre dos tipos de bonos:
- Bono con grado de inversión: Tienen una calificación crediticia de grado de inversión, lo que supone que tienen alta calidad crediticia y por tanto un bajo riesgo de impago. La capacidad de pago mínima para considerarse grado de inversión para Moody’s es el rating Baa y para S&P y Fitch es el BBB.
- Bonos de alto rendimiento: Tienen una calificación crediticia de alto rendimiento, lo que supone que tienen baja calidad crediticia y por tanto un alto riesgo de impago.
Características de los bonos
A continuación vamos a conocer otras características de los bonos.
- Bono convertible: Su poseedor tiene la opción de canjearlo por acciones cuando haya una nueva emisión a un precio prefijado. Debido a la posibilidad de esa convertibilidad, el cupón o interés del bono convertible es inferior al que tendría sin la opción de conversión.
- Bono canjeable: Es similar al convertible, pero se puede canjear por acciones ya existentes.
- Bonos de caja: Son títulos emitidos por una empresa, la cual reembolsará el préstamo al vencimiento fijado.
- Strips: Algunos bonos del Estado son «strippables», o divididos, es decir, se puede segregar el valor del bono en cada uno de los pagos que se realizan, distinguiendo los pagos de intereses (cupones) y el pago del principal, y negociarlos por separado. Ejemplo: Así de un bono de 5 años podrían obtenerse 6 strips: uno por cada pago de cupón anual, y un sexto por el principal, al cabo de los 5 años.
- Bonos de deuda perpetua: Son aquellos que nunca devuelven el principal, sino que pagan intereses (cupones) de forma vitalicia. Son los más sensibles a variaciones en el tipo de interés, ya que su cotización depende en su totalidad del tipo de interés.
¿Cuándo es conveniente invertir en bonos?
Las inversiones en Bonos son inversiones de renta fija.
Lo cual quiere decir que al momento de hacer tu inversión, sabes cuál será la tasa de interés que devengará la misma.
Caso contrario a las acciones que son otro tipo de inversión pero de renta variable, siempre están en movimiento y los riesgos son más altos.
Si bien el precio de algunos bonos puede fluctuar a lo largo de su vida, si esperas a la finalización del plazo acordado deberías recibir el capital más los intereses acordados.
Es por eso que este tipo de inversión representan un menor riesgo y por consiguiente se obtienen menores rendimientos.
Son inversiones recomendadas para objetivos a corto o mediano plazo, donde no se quiere correr un alto riesgo, que pueda representar pérdidas importantes para tu dinero, ya que como lo vas a necesitar en el corto plazo si eso sucede no vas a poder planificar otra estrategia para recuperar tu dinero.
Diferencia entre el que invierte en bonos y el que invierte en acciones
Quien compra bonos es un inversor que se convierte en acreedor de la empresa (o el gobierno).
Su principal ventaja, tras ser acreedor, es que tiene más beneficios que los accionistas.
Por ejemplo, en caso de impago a un tenedor de bonos se le paga antes que a un accionista. Sin embargo, el tenedor de bonos no tiene derecho a participar en el reparto de los beneficios si a una empresa le va bien, ya que solo puede optar al capital más intereses.
Riesgo de los bonos | ¿Qué son los bonos y cómo funcionan?
Dentro del mundo financiero se suele decir que los bonos no son tan riesgosos como las acciones, sin embargo, estos también tienen su complejidad.
Inclusive hay dos tipos de riesgo en los bonos y, si quieres invertir en ellos debes tener claro cuáles son y qué ofrecen.
Lo que no está en duda es que invertir en bonos es de una de las inversiones más que se puedan hacer.
- Riesgo crediticio: Es la posibilidad de que el emisor del bono no pueda hacerse cargo de la devolución del préstamo.
- Riesgo de mercado: Posibilidad de que disminuya el precio del bono ante variaciones en los tipos de interés del mercado.